Ağustos ayı enflasyon verilerinin açıklanmasının ardından Barış Soydan, Türk lirasının reel getirisi ve piyasalardaki güncel riskler üzerine değerlendirmelerde bulundu.
Enflasyon Verileri ve TL Faiz Getirisi
Barış Soydan’a göre Ağustos ayı enflasyonu, TÜİK verilerine göre %1.84 olurken ENAG verileri %2.24 olarak gerçekleşti. Bu iki verinin ortalaması alındığında aylık enflasyonun %2 civarında olduğu görülüyor.
Enflasyonun yeniden artışa geçmesine rağmen, Türk lirasının faiz getirisi birikimleri korumaya devam ediyor. Para piyasası fonlarının ortalama aylık getirisi %3,5 seviyelerinde seyrediyor. Ancak %17,5 stopaj vergisi düşüldüğünde, net aylık getiri %2.9 seviyesine geriliyor.
Bu oran hala mevcut enflasyonun üzerinde yer alıyor. Dolayısıyla risk profili düşük yatırımcılar için TL faizi şu an makul bir seçenek sunuyor. Ancak Eylül ayındaki okul harcamaları ve Merkez Bankası’nın faiz indirimi ihtimali bu dengeyi değiştirebilir.
Yabancı Yatırımcı ve Fon Hareketleri
Sıcak para girişleri rekor seviyelere ulaşırken, Türkiye’deki toplam sıcak para miktarı 75 milyar dolar seviyesine yükseldi. Bu tutarın 65 milyar doları türev işlemlerde, 10 milyar doları ise yatırım fonlarında bulunuyor.
SPK’nın yeni şeffaflık düzenlemesiyle fon sahipleri görünür hale geldi. Özellikle İş Portföy’ün 3. Serbest TL fonunda, İngiliz bankası Barclays’in müşterilerinin %77’den fazla pay sahibi olduğu anlaşıldı. Bu yatırımcılar fona toplam 28.6 milyar TL yatırmış durumda.
Bazı para piyasası fonlarının %4 civarında yüksek getiri sağlamasının nedeni ise pay repo (hisse repo) işlemleri yapıyor olmalarıdır. Bu yöntem, hisse teminatı karşılığında getiri sağladığı için daha riskli bir yapıya sahip.
Tahvil Piyasası ve Alves Kablo Krizi
Tahvil faizlerinin düşmesiyle birlikte borçlanma araçları fonlarında hareketlilik gözlemleniyor. Yabancı yatırımcılar, türev işlem limitlerinin dolması nedeniyle tahvil alımına yöneldi. Bu durum, aktif tahvil faizlerini %40’ın altına çekti.
Ancak bu süreçte bazı fonlar ciddi zararlar yaşadı. Hedef Portföy’ün tahvil fonu, haftalık bazda %8,5 civarında zarar kaydetti. Bu kaybın temel nedeni, Alves Kablo’nun kira sertifikası ödemelerini yapamamasıdır.
Şirket patronunun tutuklanması sonrası borçların ödenememesi, fonun karşılık ayırmasına neden oldu. Investing Pro verilerine göre şirket ciddi bir borç yükü altında ve nakit kaynakları hızla tükeniyor.
Enflasyonun Yükseliş Nedenleri
Enflasyonun düşmemesinin arkasında yapısal ve vergisel nedenler yatıyor. Özellikle eğitim sektöründeki %9’luk artış ve tütün-alkol grubundaki %7’lik zamlar belirleyici oldu. Ayrıca petroldeki yükseliş, ulaştırma maliyetlerini %4,5 oranında artırdı.
Gıda fiyatları TÜİK verilerinde düşük görünse de Antalya Halindeki meyve fiyatlarının %16’dan fazla arttığı görülüyor.
Buna ek olarak, turizm sektöründeki fahiş fiyat artışları dikkat çekiyor. Örneğin Antalya’daki jet ski fiyatlarının %350 artması, sadece kur etkisiyle değil, işletmecilerin fırsatçılığıyla açıklanabilir.
Küresel Piyasalar ve Değerli Metaller
ABD’de özel sektör istihdam verilerinin beklentilerin altında kalması, altın ve gümüş fiyatlarını yukarı taşıdı. Ons altın %2 artışla 4.500 dolar seviyelerine yaklaşırken, ons gümüş 67 doları geçti.
Hollanda Merkez Bankası’nın ABD’deki 86 ton altını İngiltere’ye taşıması, dolara olan güvenin azaldığının kritik bir göstergesi olarak yorumlanıyor. Bu durum, uzun vadede değerli metalleri destekleyebilir.
Teknoloji tarafında ise Broadcom, güçlü bilançosuna rağmen piyasa tarafından haksız şekilde cezalandırıldı ve hisseleri değer kaybetti. Analistlere göre Broadcom, Nvidia ve AMD ile birlikte güçlü alım sinyali veren üç şirketten biri.
Borsa İstanbul ve Teknik Seviyeler
borsa tarafında SPK düzenlemesi sonrası serbest fonlarda nakit sıkışıklığı ve portföy ayarlamaları nedeniyle satışlar hakim. Ana endeks %0.84 düşüşle 13.932 puanda kapandı. Sanayi endeksi %1.75 ile sert bir düşüş yaşarken, bankacılık endeksi günü %0.54 artıyla tamamladı.
Fon ayarlamaları nedeniyle özellikle Bigen ve Odin Teknoloji gibi hisselerde taban seviyeler görüldü. Öte yandan Terra Yatırım’ın aldığı bazı kağıtlar pozitif ayrıştı.
Kısa vadeli teknik seviyeler ise şu şekilde:
- Destekler: 13.870 ve 13.700
- Dirençler: 14.140 ve 14.230
Önümüzdeki günlerde ABD tarım dışı istihdam verileri ve Merkez Bankası’nın faiz kararı piyasaların yönünü belirleyecektir.