Küresel piyasalarda satış dalgası hakimken Emrah Lafçı, özellikle Jackson Hole sonrası gelişen riskleri ve borsa üzerindeki baskıları değerlendirdi.
Küresel Satış Dalgası ve Emtia Baskısı
Analiste göre piyasalarda son dönemde ciddi bir satış dalgası yaşanıyor. Özellikle Kevin Warsh’un Jackson Hole açıklamaları sonrası bu durum derinleşti. Bu süreçten en çok etkilenen varlıkların başında altın ve gümüş geliyor.
Verilere bakıldığında altın bir haftada %6,25 düşüşle 4.659 seviyesinden 4.368 seviyesine geriledi. Benzer şekilde gümüş tarafında %6’ya yakın bir kayıp yaşandı ve fiyatlar 6.874’ten 6.470 seviyesine indi. Bitcoin ise daha sınırlı bir düşüşle %0,83 oranında değer kaybetti.
Jeopolitik Riskler ve Petrol Fiyatları
Körfez bölgesindeki gerilimler piyasaların önündeki en büyük risklerden biri haline geldi. Hürmüz Boğazı’nda iki süper tankerin vurulması haberleri tansiyonu yükseltti. Bu durum Brent petrol fiyatlarını 89,22 dolardan 94,25 dolara taşıdı.
Emrah Lafçı’ya göre petrol fiyatlarının 100 dolar seviyelerine yaklaşması küresel enflasyonu yukarı çekecektir. Dolayısıyla merkez bankalarının gevşeme politikaları daha ileri bir tarihe ertelenebilir. Ayrıca Avrupa doğalgazı %120, sülfür %115 ve jet yakıtı %53 gibi muazzam artışlar gösterdi.
Fed Faiz Beklentileri ve Tahvil Faizleri
Kevin Warsh’un enflasyon hedefine yönelik vurguları piyasadaki faiz beklentilerini tamamen değiştirdi. 16 Eylül’deki Fed toplantısı öncesinde faiz artırımı ihtimali %30’lardan %66,4 seviyesine yükseldi. Sabit kalma ihtimali ise %33,6’ya geriledi.
ABD 10 yıllık tahvil faizleri 4,80 seviyelerine geri döndü. Japonya’da ise faizler ilk kez %3’ün üzerine çıktı. Analiste göre hükümetlerin suni müdahalelerle faizleri düşürme çabaları tarihsel olarak genellikle ters tepiyor.
Borsa İstanbul ve Sektörel Görünüm
Türkiye tarafında BIST 100 endeksi haftalık bazda %1,15, BIST 30 ise %1,78 oranında düştü. Özellikle iletişim sektöründe %7,12’lik sert bir düşüş gözlemlendi. Turkcell hisselerindeki baskının temel nedeni, TOGG ortaklığına dair ortaya çıkan kamulaştırma endişeleri ve finansman sorularıdır.
İTO’nun Ağustos ayı enflasyon verisi %1,66 olarak açıklandı. Ancak piyasaların asıl odak noktası 3 Eylül Perşembe günü açıklanacak olan TÜİK enflasyon verisidir. Bu verinin %2’nin altında gelmesi kritik bir gösterge olacaktır.
Para Politikası ve Dolar Kuru Beklentisi
Merkez Bankası faizleri %40’tan %37’ye indirdi. Ancak Emrah Lafçı, bu indirimin kredi musluklarının açılması anlamına gelmeyeceğini savunuyor. Çünkü makro ihtiyati tedbirler hala yürürlükte.
Mevcut verilere göre TL, reel olarak değerlenmeye devam ediyor ve kamu otoritesinin politikasını değiştirme konusunda bir acelesi görünmüyor.
Analist, yıllıklandırılmış dolar TL kur artışının %22 seviyelerinde olduğunu belirtti. Bu hızla devam edildiği takdirde, yıl sonu dolar kuru beklentisinin 50,5 - 51 TL civarında olacağını öngörüyor.
Sonuç olarak, küresel konjonktürdeki satış baskısı ve jeopolitik gerilimler devam ederken, Perşembe günü açıklanacak enflasyon verisi yerel piyasalar için belirleyici olacaktır.